• <xmp id="kkgk0">
  • 華安期貨2016年油脂油料年報:全球大豆維持豐產格局,油粕走勢有望分化

    更新時間:2016-09-02 15:19:19   點擊:

    內容提要:

    1.      全球大豆延續豐產模式,庫存消費比上升

    2.      科技助推大豆單產提高,種植面積有望繼續升高

    3.      美國大豆單產提供指引,庫存消費比連續高位

    4.      南美政策微變,貨幣貶值難成困擾

    5.      加拿大菜籽延續增產趨勢,庫存高企仍繼續施壓

    6.      全球豆油庫存處于低位,庫存消費比持續下滑

    7.      棕櫚油庫存消費比有望繼續下滑,主產國消費值得期待

    8.      中國、印度油脂消費各不同,印度有望成主力影響

    9.      中國大豆進口量有望超預期,庫存高企施壓下游需求

    10.  生豬存欄整體下移,2016年難言樂觀

    11.  2016年油脂油料關注重點

    總結展望:

    美國農業部12月份發布的供需報告來看,2015/16年度全球大豆期末庫存高達1385萬噸,繼續創歷史最高紀錄,不僅如此,全球大豆的庫存消費比連續三個年度環比上升,這將在供給端施壓全球大豆價格。2014年中國批準美國多個大豆轉基因品種進口,這刺激更高單產大豆品種得到推廣和種植,這也可以從2015/16年度大豆單產水平在6月中下旬美國中西部發生洪水的背景下,單產水平仍居于48.3蒲式耳/英畝的高位,因此可以斷定美豆優良率對美豆單產數據的指引將被極大弱化。中國不但允許美國轉基因大豆出口進口品種增加,2015年也增加了巴西大豆進口的品種,因此可以在預見的將來,全球大豆單產將有較為明顯的提高。阿根廷下調大豆出口關稅及放開外匯管制將對阿根廷庫存大豆的釋放產生明顯推動,由于阿根廷庫存釋放及新豆出售意愿增加,卡車司機的罷工因素也將一定程度的被弱化,這或許是有別于2014/15年度的重要改變。

    雖然生豬存欄的去庫存使得生豬養殖仍維持較高利潤,但養殖戶對后市的謹慎及不樂觀,使得生豬存欄持續處于低位,而能繁母豬的持續環比下滑也印證了此預期,2016年國內經濟增速新常態背景之下,難以在需求端形成明顯支撐。

         全球豆油、菜籽油和棕櫚油的庫存消費比持續下降,這將支撐2015/16年度的油脂價格,同時也降低了油脂的供給彈性,那么2015/16年度油脂價格將對利多因素的反應將較為敏感。2015/16油脂的需求端將逐步轉移至馬來西亞及印尼的工業消費和厄爾尼諾產生對棕櫚油產量的實際影響,而印度作為油脂消費端的需求將是未來引領油脂價格的關鍵因素,整體對2015/16年度油脂表現保持樂觀,關注國內菜油拋儲對油脂的壓力。

    油脂油料2016年報:全球大豆維持豐產格局,油粕走勢有望分化.doc


    免責聲明:本產品是由華安期貨免費提供,根據客觀基本信息、持倉系統、風控系統獨立做出的建議,僅供參考,風險自負。

    客服熱線

    400-882-0628

    国产狼人精品免费观看,国产无遮挡真人祼交视频,丰满少妇啪啪
  • <xmp id="kkgk0">